Le CCPI prévoit un déficit de l'offre de tungstène de 17% jusqu'en 2028 : Stratégies de survie à l'ère des prix élevés

Par le bureau de presse de Ruixin Tungsten Carbide  |  13 mai 2026  |  ruixintungstencarbide.com

Prévisions de la CCPI : L'écart d'offre de 17% comme nouvelle norme jusqu'en 2028

China International Capital Corporation (CICC), l'une des plus grandes banques d'investissement chinoises et l'une des principales autorités en matière de recherche sur les marchés nationaux des matières premières, a publié début 2026 des prévisions qui tracent les perspectives du marché du tungstène avec une clarté inhabituelle : l'écart entre l'offre et la demande de tungstène au niveau mondial représentera plus de 17% de demande annuelle entre 2026 et 2028. En termes absolus, l'analyse parallèle de la Jiuyan Society situe l'écart à environ 19 000 tonnes de métal en 2025, 20 000 en 2026, 21 000 en 2027 et 20 000 en 2028..

Un déficit structurel de l'offre de 17% n'est pas une erreur d'arrondi ou une perturbation temporaire à absorber par des réductions de stocks. Les stocks mondiaux de tungstène, déjà décrits par BMO Global Commodities Research comme extrêmement bas en février 2026, n'ont pas la capacité de combler un écart de cette ampleur pendant plusieurs années consécutives. Les prévisions du CICC impliquent que la pénurie est la condition de fonctionnement de base du marché du tungstène pour au moins les deux ou trois prochaines années - et non un scénario catastrophe.

Les prévisions reposent sur une asymétrie fondamentale : les contraintes de l'offre sont structurelles et ne peuvent être résolues rapidement, tandis que la croissance de la demande est alimentée par de multiples secteurs indépendants - outillage industriel, photovoltaïque, défense, semi-conducteurs et véhicules électriques - chacun d'entre eux ayant sa propre dynamique de croissance qui ne dépend pas des autres.

Les mathématiques de l'offre : Pourquoi le fossé ne se comblera pas rapidement

L'offre de tungstène est limitée par des facteurs qui sont lents à changer. Du côté de la production chinoise, le quota national d'extraction de tungstène pour 2026 a été fixé à 115 000 tonnesCe qui représente une réduction de 8% par rapport à 2025 et la troisième année consécutive de resserrement. La teneur du minerai chinois diminue dans les mines existantes et les coûts miniers ont dépassé les 100 000 yuans par tonne, ce qui rend le développement de nouvelles capacités dans des gisements à faible teneur économiquement marginal, même aux prix actuels.

La surveillance de l'environnement et de la sécurité s'est intensifiée dans toutes les exploitations minières chinoises, forçant l'abandon des petites et moyennes capacités minières qui contribuaient auparavant de manière significative à la production nationale. L'effet net, tel que documenté par Fhonk Precision Cutting Tools, est que l'offre effective chinoise se contracte avant même que les contrôles à l'exportation ne soient appliqués. Les restrictions à l'exportation éliminent alors les matériaux chinois encore disponibles des marchés internationaux, achevant ainsi le retrait de l'offre.

En dehors de la Chine, la situation est tout aussi difficile à court terme. Fhonk rapporte que moins de 5 000 tonnes de nouvelles capacités ont été ajoutées au niveau mondial en dehors de la Chine en 2026 - ce qui est insuffisant pour combler un écart mesuré en dizaines de milliers de tonnes. De nouveaux projets miniers en Espagne, au Portugal, en Corée du Sud, aux États-Unis et en Australie progressent, mais les délais de développement minier de 5 à 10 ans entre la découverte et la production commerciale signifient qu'un nouvel approvisionnement significatif à partir de ces projets est une histoire de la fin des années 20 au plus tôt, et non une solution pour 2026 ou 2027.

Le taux de croissance annuel composé de l'offre mondiale de tungstène au cours des 3 à 5 prochaines années devrait s'élever à seulement 2.5%contre une croissance de la demande de 2.7%. L'écart entre ces deux chiffres s'accroît chaque année. D'ici 2028, le sous-investissement cumulé dans l'exploitation minière et la suppression structurelle des exportations chinoises auront créé un déficit que ni le recyclage ni la production artisanale ne pourront combler.

Trajectoire des prix : 15-20% Augmentations annuelles attendues tout au long du cycle

Sur la base de l'analyse de l'offre et de la demande, les analystes de Guotou Securities et de Jiuyan Society prévoient que les augmentations de prix du tungstène seront en moyenne de 15% à 20% par an tout au long de la période de déficit structurel. Il ne s'agit pas d'une prévision d'un pic unique suivi d'un retour à la moyenne, mais d'une prévision d'une appréciation composée soutenue des prix, alimentée par un écart qui se creuse chaque année.

L'analyse de JAT Carbide replace la trajectoire actuelle des prix dans un contexte historique : la poudre de carbure de tungstène a déjà augmenté de 463% entre fin 2024 et février 2026, et le concentré de tungstène noir a augmenté de 415% au cours de la même période. Il ne s'agit pas de mouvements de volatilité à court terme. Ils représentent une véritable revalorisation du tungstène en tant que ressource stratégique, conformément à l'évaluation de la CCPI selon laquelle l'écart entre l'offre et la demande persistera en tant que caractéristique structurelle du marché plutôt qu'en tant qu'anomalie cyclique.

Le China Metal Mining Economics Research Institute a apporté une nuance qui mérite d'être soulignée : 2026 sera plus probablement une année d'augmentation de l'activité économique. de la volatilité à un niveau élevé qu'une continuation linéaire vers le haut.. Il n'est pas nécessaire que les prix augmentent chaque semaine pour rester historiquement élevés. Dans un marché structurellement haussier, il est possible d'assister à de fortes baisses dues à une résistance en aval aux prix au comptant, à des décisions d'achat retardées et à des événements temporaires en matière de liquidités. Les acheteurs qui interprètent les baisses de prix à court terme comme des signaux d'inversion de tendance risquent d'être pris au dépourvu lorsque la prochaine hausse se matérialisera.

Stratégies de survie pour les fabricants d'outils dans un environnement où le prix du tungstène est élevé

Pour les fabricants d'outils en carbure - les entreprises qui transforment la poudre de carbure de tungstène en forets, plaquettes, fraises et pièces d'usure - l'ère des prix élevés exige une adaptation stratégique sur plusieurs fronts. L'analyse de Fhonk décrit l'approche adoptée par les principaux fabricants.

Avant de finaliser la spécification, comparez les preuves et données requises dans les ébauches pour fraises et forets.

Gestion stratégique des stocks est la première priorité. Constituer des stocks de sécurité dans les limites du fonds de roulement disponible équivaut désormais à garantir les marges bénéficiaires et la confiance dans les commandes. Un fabricant qui achète aujourd'hui de la poudre de carbure de tungstène à des prix élevés s'assure une base de coût connue ; celui qui attend et achète au comptant dans six mois doit faire face à une base de coût qui peut être 15-20% plus élevée, sans possibilité correspondante de réévaluer le prix des produits finis vendus dans le cadre des contrats existants.

Transformation de la gamme de produits est le deuxième levier. L'environnement de prix élevés fait que les produits en carbure à faible marge et à volume élevé ne sont pas viables sur le plan économique. Les fabricants déplacent leur capacité vers des produits à forte valeur ajoutée : plaquettes CNC haut de gamme, micro-perçages de précision et pièces d'usure spécialisées, où la prime de performance par rapport aux autres produits est suffisamment importante pour soutenir les prix du carbure sans tenir compte des volumes. La concurrence dans le segment bas de gamme des produits de base, alors que les coûts des matières premières ont quadruplé, est une voie qui mène à la destruction des marges.

Intégration de l'amincissement et du recyclage des fils représentent la troisième orientation stratégique pour les fabricants qui en ont la capacité technique. La réduction de la teneur en tungstène par unité grâce à l'ingénierie (fil photovoltaïque plus fin, géométrie optimisée du carbure dans les trépans) et l'intégration du recyclage des déchets dans l'approvisionnement en matières premières réduisent l'exposition à la volatilité des prix de l'APT primaire.

Ce que les acheteurs de forets doivent faire différemment en 2026 et au-delà

Pour les acheteurs finaux de trépans en carbure de tungstène - sociétés minières, opérateurs pétroliers et gaziers, entreprises de construction et foreurs sous contrat - les prévisions de déficit d'approvisionnement du CCPI se traduisent par une position d'achat qui doit être fondamentalement différente de tout ce qui a fonctionné sur le marché avant 2025.

Abandonner les achats ponctuels comme stratégie principale. Un déficit d'approvisionnement annuel de 17% signifie que la disponibilité au comptant sera épisodique et que les prix seront punitifs. Les entreprises qui ont toujours acheté des trépans dans des délais courts à partir de stocks au comptant trouveront cette stratégie de moins en moins fiable, car les fabricants privilégient les clients contractuels à long terme par rapport aux acheteurs au comptant.

Établir dès maintenant des accords d'approvisionnement à terme. La possibilité de nouer des relations d'approvisionnement pluriannuelles avec des fabricants établis aux niveaux de prix actuels - avant que le déficit total de 2026-2028 ne se traduise par des prix encore plus élevés - est ouverte aujourd'hui et va se rétrécir. Les acheteurs qui négocient des cadres d'approvisionnement en 2026 sont en meilleure position que ceux qui réexaminent leur stratégie d'approvisionnement en 2027 ou 2028, lorsque l'écart est plus important et que les fabricants ont moins de capacités disponibles à allouer.

Saisir systématiquement la valeur des rebuts. Les 80 à 100 euros par kilogramme que les recycleurs européens paient pour les déchets de carbure en 2026 représentent une valeur réelle intégrée dans les forets usés et l'outillage usagé. Les entreprises qui mettent en œuvre des programmes structurés de collecte et de vente des déchets - au lieu de jeter le carbure usé comme un déchet général - peuvent compenser une partie importante des coûts des nouveaux outils aux prix actuels.

Privilégier le coût total de possession au prix unitaire. Aux prix actuels du carbure, la différence de coût entre un trépan de qualité supérieure qui dure trois fois plus longtemps qu'un trépan de qualité inférieure est inférieure au coût combiné des deux changements de trépan supplémentaires, du temps d'arrêt et de la logistique nécessaire pour gérer des volumes de remplacement plus importants. L'économie de la qualité a évolué de manière décisive en faveur d'un outillage plus performant.

Sources d'information

• Fhonk Precision Cutting Tools - La flambée des prix du tungstène : étude approfondie de l'industrie et perspectives pour 2026 (février 2026)
• JAT Carbide - Le taux de croissance annuel des prix du tungstène atteint 210%, ouvrant un long cycle haussier (2026)
• Mining.com - La pénurie de tungstène peut être résolue avant que les prix ne grimpent davantage : BMO (février 2026)
• Fordura - Pourquoi les prix de la ferraille de carbure de tungstène montent en flèche en 2026 (mars 2026)
• Meclead - Rapport quotidien sur les prix des poudres de carbure de tungstène mai 2026 (mai 2026)
• Fastmarkets - Tungstène 2026 : La géopolitique donne le ton (mars 2026)