La CICC prevé un déficit de oferta de wolframio 17% hasta 2028: estrategias de supervivencia para la era de los precios altos

Por Ruixin Tungsten Carbide News Desk  |  13 de mayo de 2026  |  ruixintungstencarbide.com

Previsión de la CCPI: La brecha de oferta de 17% será la nueva normalidad hasta 2028

China International Capital Corporation (CICC), uno de los mayores bancos de inversión de China y una de las principales autoridades de investigación sobre los mercados nacionales de materias primas, publicó a principios de 2026 una previsión que enmarca las perspectivas del mercado del tungsteno con una claridad inusual: la brecha mundial entre la oferta y la demanda de tungsteno supondrá más de 17% de demanda anual de 2026 a 2028. En términos absolutos, el análisis paralelo de la Sociedad Jiuyan sitúa la brecha en torno al 19.000 toneladas de metal en 2025, 20.000 en 2026, 21.000 en 2027 y 20.000 en 2028.

Un déficit estructural de la oferta de 17% no es un error de redondeo ni una interrupción temporal que pueda absorberse mediante reducciones de existencias. Los inventarios mundiales de tungsteno, ya descritos por BMO Global Commodities Research como críticamente bajos en febrero de 2026, no tienen capacidad para cubrir una brecha de esta magnitud durante varios años consecutivos. La previsión del CICC implica que la escasez es la condición de funcionamiento de referencia para el mercado del tungsteno durante al menos los próximos dos o tres años, y no el peor escenario posible.

La previsión se basa en una asimetría fundamental: las limitaciones de la oferta son estructurales y no pueden resolverse rápidamente, mientras que el crecimiento de la demanda está siendo impulsado por múltiples sectores independientes -herramientas industriales, fotovoltaica, defensa, semiconductores y vehículos eléctricos-, cada uno de los cuales tiene su propio impulso de crecimiento que no depende de los demás.

Matemáticas de la oferta: Por qué la brecha no se cerrará rápidamente

El lado de la oferta de la ecuación del wolframio se ve limitado por factores que tardan en cambiar. Por el lado de la producción china, la cuota nacional de extracción de wolframio para 2026 se ha fijado en 1.000 millones de euros. 115.000 toneladaslo que supone una reducción de 8% con respecto a 2025 y el tercer año consecutivo de endurecimiento. La ley del mineral chino está disminuyendo en las minas existentes y los costes de extracción han superado los 100.000 yuanes por tonelada, lo que hace que el desarrollo de nueva capacidad en yacimientos de menor ley sea económicamente marginal incluso a los precios actuales.

La supervisión medioambiental y de seguridad se ha intensificado en todas las explotaciones mineras chinas, forzando la salida de pequeñas y medianas explotaciones que antes contribuían significativamente a la producción nacional. El efecto neto, documentado por Fhonk Precision Cutting Tools, es que la oferta efectiva china se está contrayendo incluso antes de que se apliquen los controles a la exportación. Las restricciones a la exportación eliminan entonces de los mercados internacionales el material chino disponible restante, completando la retirada de la oferta.

Fuera de China, la situación es igualmente difícil a corto plazo. Fhonk informa de que menos de 5.000 toneladas de nueva capacidad fuera de China en 2026, lo que es insuficiente para cerrar una brecha de decenas de miles de toneladas. Los nuevos proyectos mineros en España, Portugal, Corea del Sur, Estados Unidos y Australia están avanzando, pero los plazos de desarrollo minero de 5 a 10 años desde el descubrimiento hasta la producción comercial significan que el nuevo suministro significativo de estos proyectos es una historia de finales de la década de 2020 como muy pronto, no una solución de 2026 o 2027.

Se prevé que la tasa de crecimiento anual compuesto de la oferta mundial de wolframio en los próximos 3 a 5 años sea de tan sólo 1.000 millones de euros. 2.5%frente a un crecimiento de la demanda del 2.7%. La diferencia entre estas dos cifras aumenta cada año. Para 2028, la escasa inversión acumulada en minería y la eliminación estructural del suministro chino para la exportación habrán creado un déficit que ni el reciclaje ni la producción artesanal podrán cubrir.

Trayectoria de precios: 15-20% Incrementos anuales previstos a lo largo del ciclo

Basándose en el análisis de la oferta y la demanda, los analistas de Guotou Securities y Jiuyan Society prevén que el precio del wolframio aumente de media 15% a 20% anuales durante el periodo de déficit estructural. No se trata de una predicción de un único repunte seguido de una reversión a la media; es una previsión de una apreciación compuesta sostenida de los precios impulsada por una brecha que se amplía cada año.

El análisis de JAT Carbide sitúa la trayectoria actual de los precios en un contexto histórico: el carburo de wolframio en polvo ya ha subido 463% desde finales de 2024 hasta febrero de 2026, y el concentrado de wolframio negro ha subido 415% durante el mismo periodo. No se trata de movimientos de volatilidad a corto plazo. Representan una auténtica revalorización del tungsteno como recurso estratégico, coherente con la evaluación de la CCPI de que la brecha entre la oferta y la demanda persistirá como una característica estructural del mercado y no como una anomalía cíclica.

El Instituto de Investigación Económica de la Minería Metálica de China ofreció un matiz digno de mención: es más probable que 2026 sea un año de volatilidad de alto nivel que una continuación lineal al alza. No es necesario que los precios sigan subiendo cada semana para que se mantengan en niveles históricamente elevados. En un mercado estructuralmente alcista, es posible que se produzcan fuertes retrocesos debidos a la resistencia de los productores a los precios al contado, a retrasos en las decisiones de compra y a problemas temporales de liquidez. Los compradores que interpreten las caídas de precios a corto plazo como señales de un cambio de tendencia corren el riesgo de quedarse sin oferta cuando se materialice el siguiente tramo alcista.

Estrategias de supervivencia para fabricantes de herramientas en un entorno de precios altos del wolframio

Para los fabricantes de herramientas de metal duro -las empresas que convierten el polvo de carburo de tungsteno en brocas, plaquitas, fresas y piezas de desgaste acabadas- la era de los precios altos exige una adaptación estratégica en múltiples frentes. El análisis de Fhonk esboza el enfoque que están adoptando los principales fabricantes.

Antes de cerrar la especificación, compare evidencias y datos de aplicación en las barras en bruto para fresas y brocas.

Gestión estratégica de inventarios es la primera prioridad. Establecer existencias de seguridad dentro de los límites del capital circulante disponible equivale ahora a asegurar los márgenes de beneficio y la confianza en los pedidos. Un fabricante que compra carburo de wolframio en polvo hoy a precios elevados se asegura una base de costes conocida; uno que espera y compra al contado dentro de seis meses se enfrenta a una base de costes que puede ser 15-20% más alta, sin la correspondiente capacidad de cambiar el precio de los productos acabados vendidos según los contratos existentes.

Transformación de la combinación de productos es la segunda palanca. El entorno de precios elevados hace que los productos de metal duro de bajo margen y gran volumen sean económicamente insostenibles. Los fabricantes están desplazando su capacidad hacia productos de alto valor añadido: insertos CNC de gama alta, microtaladros de precisión y piezas de desgaste especiales, donde la prima de rendimiento sobre las alternativas es lo suficientemente grande como para soportar los precios del metal duro sin sensibilidad al volumen. Competir en el segmento de productos básicos de gama baja cuando los costes de las materias primas se han cuadruplicado es un camino hacia la destrucción de márgenes.

Integración del adelgazamiento y reciclado del alambre representan la tercera dirección estratégica para los fabricantes con capacidad técnica. La reducción del contenido de wolframio por unidad mediante la ingeniería (alambre fotovoltaico más fino, geometría de carburo optimizada en brocas) y la integración del reciclaje de chatarra en la adquisición de materia prima reducen la exposición a la volatilidad de los precios del APT primario.

Lo que los compradores de brocas deben hacer de forma diferente en 2026 y más allá

Para los compradores finales de brocas de carburo de wolframio -empresas mineras, operadores de petróleo y gas, empresas de construcción y perforadoras por contrato-, la previsión de la brecha de suministro de la CICC se traduce en una postura de compra que debe ser fundamentalmente diferente de todo lo que funcionaba en el mercado anterior a 2025.

Abandonar la compra al contado como estrategia principal. Un déficit de suministro anual de 17% significa que la disponibilidad al contado será episódica y los precios punitivos. Las empresas que históricamente han comprado brocas en plazos cortos a partir de existencias al contado verán que esa estrategia es cada vez menos fiable a medida que los fabricantes den prioridad a los clientes con contratos a largo plazo frente a los compradores al contado.

Establezca ya acuerdos de suministro a plazo. La oportunidad de establecer relaciones de suministro plurianuales con fabricantes consolidados a los niveles de precios actuales -antes de que el déficit total de 2026-2028 se traduzca en precios aún más elevados- está abierta ahora y se estrechará. Los compradores que negocien marcos de suministro en 2026 operarán desde una posición más fuerte que aquellos que revisen la estrategia de compra en 2027 o 2028, cuando la brecha sea mayor y los fabricantes tengan menos capacidad disponible para asignar.

Capture sistemáticamente el valor residual. Los 80-100 euros por kilogramo que los recicladores europeos están pagando por la chatarra de metal duro en 2026 representan un valor real incrustado en las brocas desgastadas y las herramientas usadas. Las organizaciones que aplican programas estructurados de recogida y venta de chatarra, en lugar de desechar el metal duro desgastado como chatarra general, pueden compensar una parte significativa de los costes de nuevas herramientas con los diferenciales de precios actuales.

Priorizar el coste total de propiedad sobre el precio unitario. Con los precios actuales del metal duro, la diferencia de coste entre una broca de calidad superior que dura tres veces más que una alternativa de calidad inferior es menor que el coste combinado de los dos cambios adicionales de broca, el tiempo de inactividad y la logística de gestionar mayores volúmenes de sustitución. La economía de la calidad ha cambiado decisivamente a favor de las herramientas de mayor rendimiento.

Fuentes

• Fhonk Precision Cutting Tools - Aumento del precio del tungsteno: análisis detallado y perspectivas de la industria para 2026 (febrero de 2026)
• JAT Carbide - La tasa de crecimiento anual de los precios del wolframio alcanza 210%, abriendo un largo ciclo alcista (2026)
• Mining.com - La escasez de tungsteno puede solucionarse antes de que los precios sigan subiendo: BMO (febrero 2026)
• Fordura - Por qué aumentan los precios de la chatarra de carburo de tungsteno en 2026 (marzo de 2026)
• Meclead - Informe diario sobre el precio del polvo de carburo de tungsteno en mayo de 2026 (May 2026)
• Fastmarkets - Tungsteno 2026: La geopolítica marca la pauta mundial (marzo de 2026)