BMO advierte de que el mundo camina sonámbulo hacia la crisis del tungsteno ante el déficit de 2026

Por Ruixin Tungsten Carbide News Desk  |  12 de mayo de 2026  |  ruixintungstencarbide.com

Cómo el mundo entró sonámbulo en la crisis del wolframio

En una nota publicada en febrero de 2026, los analistas de BMO Global Commodities Research, George Heppel y Helen Amos, ofrecieron un duro diagnóstico: el mundo ha "sonámbulo" en una crisis de suministro de wolframio. La crisis no surgió de repente. Se fue gestando a lo largo de los años a través de tres fracasos acumulados: el persistente descenso de la ley del mineral en las minas existentes, la intensificación de las restricciones medioambientales a la producción y una falta crónica de nuevas inversiones mineras que dejó sin colchón a la base de suministro mundial.

Esta falla también debe contrastarse con el marco de trabajo de las barras en bruto de carburo de tungsteno.

China, que representa aproximadamente 75% del suministro mundial de wolframioLa crisis económica y financiera de la UE agravó el problema estructural al endurecer las restricciones a la exportación de productos de tungsteno de doble uso hasta 2025 y 2026. La producción se estancó a medida que disminuía la calidad del mineral y se endurecían los controles medioambientales. El resultado es un mercado en el que la demanda siguió creciendo mientras la base de la oferta se erosionaba silenciosamente.

Los inventarios mundiales críticamente bajo. BMO pronostica otro déficit de oferta para 2026, sobre la base de un déficit que ya se estaba desarrollando antes de que los controles de exportación de China aceleraran la restricción. La evaluación del banco, citado por Mining.com, The Northern Miner, Benzinga, y múltiples plataformas de investigación de productos básicos, es que la escasez persistirá incluso a precios muy superiores.

Subida de precios 500%: APT a $1.775 por UTM

La señal de precios es inequívoca. El paratungstato de amonio (APT) -el principal producto intermedio en la cadena de suministro del wolframio y el insumo clave para la producción de carburo de wolframio- registró una media de aproximadamente 1,5 millones de euros al año. $300 por unidad de tonelada métrica (UTM) durante años antes de la crisis. A principios de 2026, los datos de Fastmarkets citados por BMO mostraban que el APT cotizaba a alrededor de 1.000 millones de euros. $1.775 por MTUque se quintuplicó en doce meses.

A finales de febrero de 2026, el precio del Offshore APT CIF Rotterdam oscilaba entre $1.750 y $1.850 por MTU, y algunas transacciones europeas se liquidaron entre $1.800 y $1.900. Las ganancias semanales superaron las 13% en una sola semana. Las brocas de chatarra europeas se ofrecieron entre 80 y 100 euros por kilogramo, lo que supuso un aumento de 12,5% entre semana, un indicador adelantado que muestra que la presión sobre la materia prima se ha extendido por toda la cadena de suministro hasta el material reciclado. En Vietnam, Masan High-Tech Materials comunicó en su día del inversor de marzo de 2026 que los precios del APT habían superado desde entonces los 1.000 millones de euros. $2.500 por MTUconfirmando que la escalada de precios seguía acelerándose meses después de la advertencia inicial de BMO.

Las exportaciones chinas de APT, incluidas las destinadas a Japón -anteriormente el mayor receptor- cayeron casi a cero a finales de 2025. La festividad del Año Nuevo Lunar, en febrero de 2026, sirvió como punto de inflexión adicional, con los precios al contado de APT en China concentrados en torno a 1,05 millones de yuanes por MTU en el primer día de negociación de vuelta, un aumento de 380.000 yuanes en lo que va de año.

Cinco vías de reequilibrio: ninguna lo suficientemente rápida

BMO esboza cinco mecanismos que podrían reequilibrar el mercado del wolframio. Su conclusión es que ninguno ofrece una solución rápida, y que es probable que falten años para un alivio significativo.

1. Expansión de la oferta minera china es poco probable a corto plazo. El agotamiento de la ley y las restricciones medioambientales limitan el crecimiento de la producción. Aunque proyectos como Dahutang podrían añadir volúmenes importantes, el calendario se mide en años, no en trimestres.

2. Nuevos proyectos fuera de China están avanzando -en España, Portugal, Corea del Sur, Estados Unidos y Australia-, pero normalmente se tarda años en autorizar, financiar y construir nuevas minas. Ninguna añadirá suministro de material antes de 2027 como muy pronto.

3. Minería artesanal representa actualmente unas 6% de la oferta mundial de wolframio y puede responder a la subida de los precios con un cierto crecimiento a corto plazo. BMO no espera que esto reponga materialmente los inventarios agotados.

4. Reciclaje presenta una vía, sobre todo en los mercados occidentales con recogida de chatarra de carburo establecida. China también podría ampliar el suministro secundario con el tiempo. Sin embargo, ambos requieren inversión y tiempo para crecer de forma significativa.

5. Destrucción de la demanda es posible a los niveles de precios actuales, y BMO reconoce que se producirá cierta sustitución en aplicaciones menos exigentes. Sin embargo, las propiedades físicas únicas del wolframio (el punto de fusión más alto de todos los metales, una dureza excepcional en forma de carburo y una densidad comparable a la del oro) dificultan enormemente su sustitución en aplicaciones de perforación de precisión, defensa y semiconductores. Los analistas escriben sin rodeos: "La cura para los precios altos son los precios altos" - Las nuevas inversiones significativas sólo se materializarán a niveles de precios muy superiores a los registrados históricamente.

La reindustrialización y la defensa aceleran la demanda

La contracción de la oferta choca con la aceleración de la demanda. BMO señala específicamente la reindustrialización y el gasto en defensa como motores estructurales de la demanda que mantendrán al tungsteno firmemente en el punto de mira de las estrategias de minerales críticos durante los próximos años.

En Estados Unidos, la Ley REEShore prohíbe el tungsteno de origen chino en equipos militares a partir de 2026, y se extiende a la fase de minería en enero de 2027. Se prevé que las reservas estratégicas de tungsteno de Estados Unidos se agoten en 2026, por lo que la minería nacional y las asociaciones con aliados se han convertido en una prioridad absoluta. Los contratistas de defensa occidentales necesitan tungsteno para munición perforante, aleaciones aeroespaciales de alta densidad y componentes especializados de sistemas de armamento, aplicaciones todas ellas en las que la sustitución es imposible.

Más allá de la defensa, el auge de las infraestructuras de IA ha creado una nueva categoría de demanda en rápido crecimiento. El tungsteno es un insumo esencial en la fabricación de semiconductores, que aparece en interconexiones de chips, capas de barrera y sistemas de gestión térmica en nodos avanzados. Según las previsiones de Deloitte sobre semiconductores para 2026, la industria mundial de semiconductores alcanzará unos ingresos anuales de $975 billones, por lo que la demanda de tungsteno en el sector de los chips es estructuralmente significativa.

Lo que los compradores de brocas deben hacer ahora

Para los equipos de compras que se abastecen de brocas de carburo de tungsteno, el análisis de BMO se traduce en una clara realidad operativa. No se trata de un repunte temporal de los precios impulsado por la especulación. Se trata de una déficit estructural de oferta impulsada por la escasez de inversiones, el declive de la ley del mineral y el reajuste geopolítico, sin una vía rápida de solución.

En la actualidad, los compradores se enfrentan a una combinación de subidas de los precios de las materias primas de casi seis veces, plazos de entrega prolongados de 18 a 24 meses para los contratos a plazo en algunos mercados, y un aumento de los costes de las materias primas de chatarra que comprimen la capacidad de los fabricantes para absorber los aumentos de los costes de los insumos. La respuesta práctica consiste en dar prioridad a los proveedores con acceso consolidado a las materias primas antes que al oportunismo del mercado al contado, y avanzar hacia acuerdos de suministro a más largo plazo antes de que la fuerza total del déficit de 2026 se integre en los precios del mercado.

Fuentes

• Mining.com - La crisis del wolframio puede solucionarse antes de que los precios sigan subiendo: BMO (febrero 2026)
• The Northern Miner - La escasez de oferta de wolframio mantendrá altos los precios: BMO (febrero de 2026)
• NAI 500 - Los precios del wolframio han subido 500% en un año. He aquí por qué el rally no ha terminado (febrero de 2026)
• Benzinga - Mientras el oro y el cobre acaparan titulares, este metal olvidado sube 500% (febrero 2026)
• Streetwise Reports - Los precios suben 500%, los inventarios casi vacíos: El metal crítico que se enfrenta a una crisis mundial de suministro (marzo de 2026)
• Masan High-Tech Materials - El auge de la inteligencia artificial pone al wolframio en el punto de mira (marzo de 2026)